蜜雪冰城港股上市创纪录，美团股价大涨超10%，星巴克中国出售新进展

蜜雪冰城在港股上市，有超过 1.6 万亿港元的打新资金被冻结，这创造了港股 IPO 的新纪录。美团持有蜜雪、宇树机器人等大量股权，所以单日大涨超过 10%。然而，星巴克在中国却面临着要被卖掉的局面。

近日有消息称，星巴克中国出售的情况有了新进展。其潜在买家开始浮现，除了此前曾传出的华润控股外，这次的名单又增加了，包括 KKR、方源资本、PAG 以及美团。不过也有消息表明，作为股权出售计划的一部分，星巴克或许更倾向于与战略合作伙伴达成特许经营协议。达成特许经营协议后，星巴克中国的估值会超过 10 亿美元。

这个估值我觉得看看就行，别太当真。从表面来看，整起交易还在多方进行博弈。然而，市场已经有了积极的反应，在发稿之前，星巴克的股票有了小幅的上涨。

消息传出的那一天，星巴克全球裁员 1100 名的消息开始扩散。中国区发言人称裁员不会涉及中国市场，然而这并未改变人们对其前景的消极预判。

2025 年，毫无疑问，星巴克面临一场硬仗。尤其在中国市场，这场硬仗更为突出。

估值超10亿美元，半年内三次深陷卖身传闻

知情人士透露，自 2024 年下半年起。星巴克一直在和多家私募股权公司以及企业进行接触。他们针对星巴克中国业务的战略选择展开了非正式的谈判。

去年 8 月外界最早得知星巴克中国卖身之事。当时，业内传出华润控股有意与星巴克寻求合作的消息。

华润控股是太平洋咖啡的当前所有者。然而，目前太平洋咖啡在中国市场的地位已大不如前，其门店数量仅有不到 200 家。

华润控股经营着华润啤酒以及怡宝等饮品。华润控股在零售行业拥有丰富的经验。华润置业旗下的万象城能够为星巴克提供门店支撑。

11 月不久后，卖身消息再度传来。市场消息表明，星巴克正在研究中国业务的各类选择，其中包含出售股权的可能性。并且，星巴克已对潜在投资者的兴趣进行了非正式评估，这些潜在投资者中包括中国国内的私募股权公司。

当时有一个信息增量，即星巴克正面临着压力，而施加这一压力的是激进投资者埃利奥特投资管理公司，该公司希望星巴克对其中国业务进行重新审视。

星巴克发言人在给媒体的一份声明中称：我们全力专注于自身业务和合作伙伴，并且致力于在中国市场的发展。我们正在竭力探寻最佳的增长途径，其中包含对战略合作伙伴关系的探索。在业内人士看来，这份声明等同于间接承认了星巴克中国的出售计划。

今年 1 月紧接着到来。星巴克新掌舵者布莱恩·尼科尔被曝首次访问了中国。在去年 10 月，他曾表示正在努力更好地了解该公司在中国的业务，并且指出竞争环境似乎“极端”，宏观环境“艰难”。

他认为，星巴克需要弄明白怎样在市场上进行扩张，并且正在持续探寻那些可能对其长期有益处的战略合作伙伴关系。

今年 2 月 14 日，尼科尔表示公司正考虑在中东和中国展开大规模扩张。他谈到中国市场时说，这个市场对他们而言会继续增长。目前，他们在中国拥有超过 7000 家门店。未来，他们在中国还将开设数千家门店。

现在，星巴克在中国的战略变得更加清晰了。有消息人士表明，作为股权出售计划的一部分，星巴克更倾向于与战略合作伙伴达成特许经营协议。他们还补充道，在这种特许经营协议里，星巴克中国的估值会超过 10 亿美元。

这种倾向表明，星巴克一方面想在中国市场断尾求生，另一方面又不愿完全放弃这个全球第二大市场。

数年稳坐中国市场头把交椅

1999 年，星巴克在北京国贸开设了它在中国市场的首店。当时茶饮处于主导地位，而咖啡文化完全缺失。然而，这并未阻碍它在此地迅速构建起新兴市场，随后也在此地迎来了多年的甜蜜时期。

2010 年开始，星巴克加快了在中国市场的扩张步伐。其门店数量增长迅速。数据表明，在 2014 年，它已占据中国连锁咖啡市场将近 50%的份额，从而成为了市场的领导者。

2019 年时，星巴克在中国的门店数量超过了 4000 家。这些门店覆盖了全国 50 多个城市。在这个过程中，星巴克一方面继续在一线城市市场深入耕耘，另一方面逐步将业务拓展到二三线城市。

2020 年之后，星巴克开始加快步伐进行新零售和数字化转型。它积极地把数字化技术引入进来，推出了移动支付、在线订购以及外卖服务。同时，星巴克还通过收购中国华东地区合作伙伴的统一超商股份这一举措，进一步强化了对中国市场的掌控力。

在此期间，星巴克在中国咖啡行业处于领先地位。中国成为了星巴克在全球的第二大市场。如今，星巴克的门店总数中，超过五分之一的门店都在中国。

值得一提的是，疫情期间星巴克在中国市场仍保持着增长态势。这种转变发生在 2023 年。在 2023 年，星巴克不仅失去了中国第一大咖啡品牌的地位，还因“价格战”的冲击开始失去客户。

国潮正在兴起，众多年轻消费者开始不再选择外国品牌，转而投向国产品牌的怀抱。失去年轻消费者这一情况，在任何市场都被视为大忌，而这也促使了星巴克在中国市场占有率的下滑。

更重要的是，在消费降级的这种背景当中，星巴克有数十家竞争对手。这些竞争对手每周都会推出新口味的茶和咖啡，并且价格比星巴克更低，竞争也更为激烈。

星巴克在中国的门店提供了更多以美国为中心的饮品，例如南瓜香料拿铁。并且之前星巴克的前首席执行官霍华德·舒尔茨坚决表示，星巴克不会在中国开展价格战。

星巴克忍不住向竞争对手学习，大力开展促销活动并发放优惠券，同时也向下沉市场发力。在 2025 财年的第一季度，星巴克称在中国新增了差不多 100 家门店。

这些动作似乎未达到预期效果，在新财季，它在中国的销售额相较于上一季度实际下降了 6%。当下，瑞幸在中国的收入已经超越了星巴克，其门店数量几乎是星巴克的三倍之多，并且平均每小时就会开设一家新店。

全球第二大市场失守，星巴克展开了一系列自救行动，其中首先受到影响的是中国区领导层。

去年 9 月底，星巴克宣布刘文娟担任星巴克中国首席执行官。原中国区 CEO 王静瑛计划退休。2000 年，王静瑛加入了星巴克中国。2011 年，她开始担任星巴克中国区领导层。在职期间，她带领星巴克一路开拓疆土，使星巴克达到了如今的市场地位。

她的接任者是刘文娟，她在星巴克已经工作了 12 年。她最显著的成绩是带领团队使星巴克的数字创新业务从没有到有，并且为中国贡献了近一半的销售额。

《晚点 LatePost》有报道称，除此之外，星巴克中国设立了一个新职位，即 CGO（首席增长官）。并且，星巴克中国任命杨振为公司的首位 CGO。

公开资料表明，杨振元担任数字化营销领域公司特赞的总裁以及合伙人。在去年 1 月的时候，杨振加入了集度汽车，并且担任用户发展部门的负责人。

上述报道指出，CGO 需负责产品研发工作，要推出新品。以年轻用户作为目标客群，达成从研发到经营再到营销的数字化。从这一职责范围的设置情况来看，能够明显看出星巴克中国市场增长的迫切性。

新CEO带来的传统解法

当然，星巴克中国在市场上的疲软可能是其被出售的最直接原因。

星巴克的 CEO 尼科尔是让人相信这一事件真实性的关键。他于去年 9 月开始担任该职务。他是星巴克两年内的第四任 CEO。

尼科尔有两个明显的标签。其一为他的高薪资待遇，其中包含股票期权等，高达 1.17 亿美元，据说这是美国企业界最高薪酬待遇之一。他在四个月内赚的钱几乎等同于其前任六年的薪水。此外，这份优厚待遇还允许他在加州的家里办公，且公司随时有一架飞机供他往返。

其次，他在美股被称作“救火队长”。他曾带领多个品牌摆脱危机，其中在 Chipotle 带领公司走出了食品危机，并且使股价上涨了近 800%，最终让该公司成为全球市值第三的连锁餐饮巨头。

尼科尔上任后有两个任务，一是帮助星巴克在咖啡市场重新站稳脚跟，二是找到在中国的解决方案。

他迅速推出了四个方面的“重返星巴克”转型战略。新战略的重点在于照顾顾客，做好“早晨准备”，把星巴克重新打造成社区咖啡馆，以及更好地讲述它的故事。同时，针对星巴克中国业务，要密切与接盘者进行沟通和合作。

为何说尼科尔是星巴克中国出售一事的关键，这离不开他的背景。

尼科尔曾在百胜餐饮集团担任领导职位，百胜餐饮集团旗下有塔可钟和必胜客。在其任期内，百胜餐饮集团成功推动了中国业务（后来为“百胜中国”）的独立拆分，并且最终使其上市。

后来他加入了 Chipotle。从 2018 年开始担任 Chipotle 的 CEO 后，他引领这家连锁墨西哥餐厅展开大规模转型。他助力公司摆脱了大肠杆菌危机，还将其重新定位为以烹饪和美食为导向的快速休闲餐厅帝国。

他对快餐业是熟悉的。这样的履历使得外界一度相信，星巴克将出售中国业务的想法表露得很明显。

近期百胜中国有提及，自 2016 年底分拆上市后，对股东的总回报达到了 30 亿美元。在未来三年内，要至少再回馈股东 30 亿美元，其中 2024 年计划回馈 15 亿美元。

在现在的形势之下，如此高的回报确实让人垂涎。

春华资本的创始人胡祖六曾表示，他认为星巴克仍是一个强大的品牌，且没有理由不能在未来取得成功。同时他也强调，星巴克确实需要做出改变。

现在看来，改变正在发生。

本文源自微信公众号“投中网”，作者是张雪，36 氪获得授权后进行了发布。